通信行业:光通信去库存周期,关注数通市场改善
发布时间:2023-08-25 22:05:33
来源:中华财富网
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(以下内容从华西证券《通信行业:光通信去库存周期,关注数通市场改善》研报附件原文摘录)1、光模块及组件去库存进行时,2023年Q2光器件行业整体增长承压:LightCounting数据显示,2023年第二季度继续对光器件供应商和半导体制造商造成较为负面影响,设备制造商和终端客户目前高库存水平依旧较高,导致光模块及组件层面的销售增长乏力。2、全球5GRAN网络投资规模放缓,云计算厂商投入分化:电信市场方面,由于全球尤其是海外5GRAN领域投资放缓,对于大量涉足5GRAN领域的光模块供应商来说业绩存在压力。数通领域方面,根据Lightcounting,大多数美国云计算企业表示,2023年的资本支出增长将放缓。美国四大超大型数据中心运营商的云服务销售增长放缓的趋势在2023年第二季度仍在继续。除了微软的收入和支出均创下历史新高,在其他公司在支出方面均出现下滑。3、海外主要光模块厂商短期业绩承压,数通光模块预期增长持续海外主要光模块、光器件厂商销售额连续两个季度同比下降:两大光器件供应商Coherent(2022年Q4截止日期为2023年6月30日)和Lumentum(2023年Q4截至日期为2023年7月1日)的销售额环比下降3%左右在整体市场低迷的情况下,主要企业营收结构有分化,数通光通信市场依旧被看好:Coherent公司报告称,与AI/ML相关的800G光模块需求增长较快,而Lumentum公司则表示,预计未来几个季度对数通客户的出货量将连续增长。4、人工智能带动海外数通设备商需求逆势上扬:在设备制造商中,Arista、Calix、Juniper和Extreme等数通设备相关厂商业绩表现强劲。两大数据通信设备供应商Arista(2023年Q2截止日期为2023年6月30日)和Calix(2023年Q2截至日期为2023年7月1日)的销售额环比5%左右,收入规模增速连续多个季度上升。5、通信板块本周持续推荐:结合业绩确定性及估值两方面因素考虑,我们建议关注包括电信运营商、军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股:1)电信运营商估值提升:中国移动、中国电信、中国联通等;2)持续推荐算力&通信基础设施无线通信&服务器等设备商:中兴通讯、紫光股份(华西通信&计算机联合覆盖)等;算力中心:光环新网;算力硬科技产业链:新雷能(服务器电源);3)军工通信:烽火电子(华西通信&军工联合覆盖)、海格通信(华西通信&军工联合覆盖)、七一二等;4)工业互联:金卡智能(华西通信&机械联合覆盖)等;5)液晶面板拐点:TCL科技(华西通信&电子联合覆盖)等。6、风险提示海外云计算厂商资本开支大幅低于预期;AI及数字经济投资不及预期。